2025年以来，我国工程机器行业连结较高景气，板块涨幅居前。受益于工程机器较好的红利修复，机器板块功绩超预期，交出已往2年以来最好的财报。在海内挖机销量连续高增和出口韧性动员下，工程机器行业或持续连结周期上行趋向。
从一季报来看金年会金字招牌金年会，机器板块停业支出5221亿元，同比增加8.8%，完成归母净利润383亿元，同比增加20.1%。此中，工程机器表示亮眼，财报显现龙头优于二线，主机厂红利改进弹性大于配套厂的特性。一季度挖机内销约3.66万台，同比增加38%，出口2.48万台，同比增加5%，拉动一季度功绩修复，而非挖数据也在三月呈现拐点向上，估计板块整年仍在修复通道。别的，出口链功绩凸起，虽然国际情势日益庞大，以西欧需求为次要敞口的公司，呈现弱预期与强理想，已往两年功绩仍旧微弱。
发掘机凡是被视为百姓经济的“晴雨表”，其景心胸次要受下流房地产、基建、出口等需求变革和本身装备更新周期等身分影响。据工程机器产业协会统计，本年一季度，我国共贩卖发掘机61372台，同比增加22.8%；此中，海内销量36562台，同比增加38.3%；出口24810台，同比增加5.49%。4月，海内销量12547台，同比增16.4%；出口9595台，同比增19.3%金年会，超越市场预期。
我们以为，4月挖机出口超预期次要来自东南亚等市场的修复拉动，整年维度估计还是内销增加的次要推手。思索到下半年内销基数不高，整年挖机出口有超预期的能够。2024年，工程机器板块境表里支出增速表示分化，境内支出逐渐改进，境外支出增速放缓。而2025年一季度以来，国老手业从挖机向非挖由点到面逐渐修复。行业内销支出或连续改进，同时出口或持续较好增加趋向。在海内专项债刊行提速、大范围装备更新政策划员、加快市场拓展等身分支持下，工程机器板块或受益于国表里需求共振，或持续连结周期上行。
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