2025年6月3日-2025年6月6日机器装备指数上涨1.18%，在一级行业分类中排名第18位。子行业中激光装备（+5.08%）、工程机器器件（+3.46%）、磨具磨料（+3.04%）；纺织打扮装备（-1.77%）、工程机器整机（-1.16%）。我们以为，近期市场热门轮动较快，可左边规划拥堵度较低的板块。机器行业在政策撑持、手艺迭代与环球化规划的多重驱动下，仍存在构造性时机，保持行业“保举”评级。能够存眷:（一）自立可控—半导体装备、科学仪器、人形机械人等；（二）内需发力—工程机器、通用装备等。

　　工程机器完工率有所降落，出口景心胸连续规复。2025年5月，工程机器次要产物月完工率为59.5%，同比降落5.01个百分点，环比降落2.45个百分点，次要产物完工率有所降落。2025年4月贩卖各种发掘机22142台，同比增加17.6%。此中海内销量12547台，同比增加16.4%；出口量9595台，同比增加19.3%。行业层面，内需受益于新一轮集合换新周期到来，地产宽松政策结果逐渐闪现、国度大范围换新政策催化感化闪现等身分影响，无望规复增加。外洋构造性景气，“一带一起”沿线国度的根底设备建立需求连续增加，动员出口增加。倡议存眷：徐工机器（000425.SZ）、三一重工（600031.SH）、中联重科（000157.SZ）。

　　制作业PMI环比提拔，存眷弱苏醒中构造性时机。2025年5月，我国制作业PMI49.5%，环比+0.5pct。消费指数、新定单指数均呈现上升，在多项政策综合效应下，企业预期趋势改进，消费运营举动有回暖迹象。产业母机是通用装备的次要种类，受政策撑持、宏观经济影响较大。我们以为，在扩展内需布景下，当局无望加大“两新”、“两重”项目撑持力度，为机床东西行业带来更多的增量需求金年会金字招牌信誉至上，可逢低左边规划顺周期苏醒板块。倡议存眷：华中数控（300161.SZ）、纽威数控（688697.SH）、海天精工（601882.SH）、豪放科技（002595.SZ）、欧科亿（688308.SH）等。

　　4月产业机械人产量+51.5%，行业或存在窘境反转的时机。2025年4月，我国产业机械人产量71547台，同比增长51.5%。我们以为，次要是国度“以旧换新”政策开释了部门装备更新需求，叠加装备更新贴息政策有用低落企业晋级本钱而至。产业机械人企业下流影响逐渐削弱，构造调解完毕，且部门企业发力人形机械人营业，行业或存在窘境反转的投资时机。倡议存眷：①减速器、伺服体系等妙手艺壁垒环节；②受益于下流使用处景多元化的体系集成商。个股可存眷：埃斯顿（002747.SZ）、拓斯达(300607.SZ)、绿的谐波（688017.SH）。

　　风险提醒：宏观经济景心胸不及预期、牢固资产投资不及预期、原质料价钱大幅上涨构成的不愿定性风险、行业和市场所作风险、财产政策变更风险、第三方数据毛病风险、关税扰动风险等。

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